近期，A股市場(chǎng)中的家禽養殖業(yè)板塊個(gè)股表現搶眼。以雞禽養殖為主業(yè)的益生股份(002458,股吧)（002458）股價(jià)從6月底的8.52元最高漲至14.96元，漲幅高達75.59%。與此同時(shí)，圣農發(fā)展(002299,股吧)（002299）、*ST民和（002234）表現同樣突出。業(yè)內人士認為，需求穩定、供給收縮令家禽養殖業(yè)有望走出低谷，步入新一輪景氣周期。在這個(gè)過(guò)程中，上市公司將在行業(yè)整合中發(fā)揮重要作用。
過(guò)去兩年禽流感重創(chuàng )令供給異常收縮
在過(guò)去兩年，嚴重的禽流感對家禽養殖業(yè)帶來(lái)災難性影響。尤其是今年年初，大量家禽被撲殺導致肉雞、蛋雞存欄量均出現大幅下降。而禽流感的后遺癥是養殖戶(hù)補欄動(dòng)作不積極。
與此同時(shí)，國內白羽肉雞行業(yè)因經(jīng)營(yíng)虧損、資金緊張等原因達成共識，成立白羽肉雞聯(lián)盟縮減祖代雞引種數量以及強制淘汰滿(mǎn)50周齡的祖代雞，去產(chǎn)能趨勢明顯。
而蛋雞方面，芝華數據公布的數據顯示，去年11月以來(lái)，在產(chǎn)蛋雞存欄量快速下滑。2014年7月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.3億只，環(huán)比2014年6月繼續減少，減少幅度為3.11%；同比2013年7月減少21.48%（圖1）。可見(jiàn)，盡管最近幾個(gè)月雞蛋價(jià)格迅速走高，但養殖戶(hù)對禽流感心有余悸，補欄動(dòng)作緩慢，部分養殖戶(hù)甚至退出市場(chǎng)，導致家禽市場(chǎng)將在未來(lái)相當長(cháng)的一段時(shí)期處于供給偏緊的狀態(tài)。
圖1：在產(chǎn)蛋雞存欄量及同比變化情況
對美進(jìn)口白羽雞征反傾銷(xiāo)稅錦上添花
今年7月，商務(wù)部裁定，原產(chǎn)于美國的進(jìn)口白羽肉雞產(chǎn)品存在傾銷(xiāo)和補貼，中國國內白羽肉雞產(chǎn)業(yè)受到了實(shí)質(zhì)損害，而且傾銷(xiāo)、補貼與實(shí)質(zhì)損害之間存在因果關(guān)系。自2014 年7 月9 日起，進(jìn)口經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)口原產(chǎn)于美國的白羽肉雞產(chǎn)品時(shí)，應按照調整后的稅率向中華人民共和國海關(guān)繳納相應的反傾銷(xiāo)稅。
“商務(wù)部裁定對美國的進(jìn)口白羽肉雞產(chǎn)品征收反傾銷(xiāo)稅，更加利好國內的白羽肉雞行業(yè)的發(fā)展，我國家禽養殖市場(chǎng)恢復速度有望進(jìn)一步加快。”山西證券(002500,股吧)分析師張旭表示。
對進(jìn)口白羽雞征收反傾銷(xiāo)稅在一定程度上繼續影響國內肉雞的供給，進(jìn)一步刺激價(jià)格的回升。全國肉雞價(jià)格也在8月全面進(jìn)入了“9”元時(shí)代，山東、河南等主產(chǎn)區均價(jià)都在9.6元/公斤附近。
事實(shí)上，雞苗價(jià)格的快速上漲也從側面驗證了家禽養殖業(yè)的復蘇。從7月初至今，雞苗價(jià)格一直在漲，行業(yè)雞苗的成本線(xiàn)在2.5元/羽，目前已超過(guò)3元，雞苗企業(yè)現已開(kāi)始盈利。
齊魯證券表示，禽業(yè)股的機會(huì )是一輪中、大級別的反轉，而不是普通意義的反彈，其行情有望延續到2015年底。
上市公司有望扮演行業(yè)整合者角色
家禽養殖行業(yè)的復蘇讓我們看到投資機會(huì )。但家禽養殖上市公司的投資邏輯并非僅僅是行業(yè)的周期性復蘇。更重要的是，我國家禽養殖業(yè)高度分散，集中度偏低，未來(lái)必然向規模化轉變。在這個(gè)過(guò)程中，具備資金優(yōu)勢和規模優(yōu)勢的上市公司有望扮演行業(yè)整合者的角色，獲得更大的發(fā)展空間。事實(shí)上，白羽雞聯(lián)盟在這一次的行業(yè)自救中就發(fā)揮了重要的作用，加快了行業(yè)走出低谷的時(shí)間。我們認為，行業(yè)龍頭益生股份、圣農發(fā)展、*ST民和等公司值得關(guān)注。
以益生股份為例，公司是中國最大的祖代種雞養殖企業(yè)，從亊的業(yè)務(wù)在國內處于產(chǎn)業(yè)鏈的頂端環(huán)節，是中國肉雞產(chǎn)業(yè)鏈的源頭。公司種雞繁育水平在國內外處于領(lǐng)先地位，祖代種雞養殖和繁育父母代種雛雞方面連續多年保持市場(chǎng)占有率第一，在產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格、品種供應等方面具有顯著(zhù)的競爭優(yōu)勢。
受禽流感影響，2013年、2014年上半年，公司都出現大幅虧損。但2014年下半年，有望走出低谷。按照公司規劃，2015年將出欄2000萬(wàn)套父母代雞苗和2億羽商品代雞苗。齊魯證券表示，按照單羽商品代盈利1元、父母代盈利5元測算，則2015年公司盈利將突破3億元。
經(jīng)過(guò)大幅上漲，公司當前市值接近40億元，考慮到家禽養殖業(yè)步入景氣周期，公司估值仍有提升空間，一旦股價(jià)有所調整，投資者仍可以逢低關(guān)注。