近幾年，養殖戶(hù)防疫意識不斷增強，我國獸用生物制品行業(yè)快速發(fā)展，未來(lái)獸用生物制品行業(yè)前景廣闊。
養殖規模化背景下行業(yè)快速增長(cháng)
2009年～2012年間中國獸用生物制品行業(yè)年均復合增速接近20%，當前市場(chǎng)規模約90億元。養殖戶(hù)具備更強的防疫意識及防疫能力，這是行業(yè)高增長(cháng)的主要驅動(dòng)力之一。同時(shí)，對食品安全的關(guān)注度持續提升、疫病暴發(fā)頻繁也驅動(dòng)了行業(yè)的持續增長(cháng)。
成長(cháng)空間廣闊競爭格局較優(yōu)
中國疫苗行業(yè)仍處起步階段。以2011年出欄量為基礎，假設豬、禽、反芻類(lèi)動(dòng)物頭均免疫費用分別為30元/頭、1元/羽和30元/頭，潛在免疫覆蓋率分別達到60%、80%、40%，則國內動(dòng)物疫苗潛在市場(chǎng)空間接近250億元，較目前約90億的市場(chǎng)規模仍有成倍增長(cháng)空間。
目前行業(yè)具備較優(yōu)的競爭格局，據悉，2012年CR5（行業(yè)內前5家企業(yè)所占市場(chǎng)份額）已達到約30%，CR10約50%。
在強免疫苗領(lǐng)域，市場(chǎng)化注入了新活力，直銷(xiāo)市場(chǎng)空間巨大。強免疫苗市場(chǎng)占比約70%。政府招采為主的銷(xiāo)售模式下，強免疫苗呈現出低價(jià)低質(zhì)的市場(chǎng)特征，這與規模化養殖戶(hù)日益提升的防疫需求相矛盾。
需求驅動(dòng)下，規模化養殖廠(chǎng)轉而選購高價(jià)高質(zhì)的直銷(xiāo)苗。由于強免疫苗均是針對高傳染性、高致病性的疫病，在國內普及率較高，且直銷(xiāo)苗價(jià)格普遍高出招標價(jià)10余倍，故市場(chǎng)化帶來(lái)的空間巨大。以口蹄疫疫苗為例，招標苗市場(chǎng)僅約15億元左右，而直銷(xiāo)苗終端市場(chǎng)潛在份額達40億元。
常規疫苗：產(chǎn)品創(chuàng )新與滲透率提升并重。常規疫苗以市場(chǎng)化銷(xiāo)售模式為主，目前市場(chǎng)占比僅30%。常規疫苗又可分為傳統產(chǎn)品和創(chuàng )新產(chǎn)品，未來(lái)傳統產(chǎn)品創(chuàng )新升級、創(chuàng )新產(chǎn)品滲透率提升空間較大。建議關(guān)注傳統產(chǎn)品中布病疫苗升級、創(chuàng )新產(chǎn)品中豬圓環(huán)疫苗滲透率提升帶來(lái)的機遇。
目前行業(yè)景氣長(cháng)期向好
據筆者了解，目前業(yè)內金宇集團因口蹄疫疫苗優(yōu)勢顯著(zhù)，業(yè)績(jì)有望持續高增長(cháng)；瑞普生物市場(chǎng)化銷(xiāo)售服務(wù)體系相對完善，業(yè)績(jì)有望隨養殖景氣回暖重拾增長(cháng)，且存并購預期；天康生物強免疫苗市場(chǎng)化產(chǎn)品儲備豐富，業(yè)績(jì)增長(cháng)爆發(fā)點(diǎn)較多；而中牧股份作為產(chǎn)品線(xiàn)齊全的動(dòng)保行業(yè)龍頭，產(chǎn)品升級、產(chǎn)能擴張將為公司注入增長(cháng)新動(dòng)力。